Thème 47. Balance des paiements. Structure de la balance des paiements. Compte courant. Balance commerciale et balance des services. Compte de capital. Balance des paiements. Approche intertemporelle pour déterminer la balance des paiements
Thème n°47. Paiement équilibre.
Solde de paiement– un enregistrement systématique du résultat de toutes les transactions économiques entre les résidents d'un pays donné et le reste du monde sur une période de temps spécifiée (généralement un an).
Objectif macroéconomique de la balance des paiements est de refléter sous une forme laconique l'état des relations économiques internationales d'un pays donné avec ses partenaires étrangers, étant un indicateur pour le choix des politiques monétaires, de change, budgétaires, de commerce extérieur et de gestion de la dette publique.
Structure de la balance des paiements.
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I. Compte courant |
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1. Exportation de marchandises |
2. Importation de matières premières |
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Balance du commerce extérieur (balance commerciale) |
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3. Exportation de services |
4. Importation de services |
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5. Produits nets des placements |
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6. Transferts nets |
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Solde du compte courant |
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II. Compte de capital |
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7. Entrée de capitaux |
8. Fuite des capitaux |
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Solde du capital |
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Solde de la balance courante et solde des flux de capitaux |
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III. Variation des réserves officielles |
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La balance des paiements elle-même est maintenue dans la monnaie nationale et toutes les conversions sont établies sur la base du taux de change officiel de la Banque centrale. Afin de prendre en compte toutes les transactions entre notre économie et l'étranger, la notion de BP (Balance de paiement) est introduite.
La balance des paiements comporte trois composantes principales. Il est nécessaire de séparer la comptabilisation des transactions qui entraînent des obligations futures et de celles qui n'en entraînent pas.
CA – compte courant ;
CP – compte de capital ;
OU – réserves officielles.
L'opération donnant lieu à un paiement à des étrangers est conclue débit comptes de la balance des paiements et est enregistrée à partir signe négatif. Une opération donnant lieu à la réception de paiements d'étrangers est enregistrée comme crédit et est enregistré avec signe positif.
Si la comptabilité financière garantit la cohérence des comptes courants et des comptes de capital, la nature de la collecte de données statistiques sur les paiements effectués garantit pratiquement l'existence d'écarts. Les données commerciales sont collectées par les autorités douanières. Les données financières proviennent du système bancaire, car les transactions internationales sont négociées par les institutions financières. Les informations sur les transactions officielles sont naturellement connues des autorités monétaires, qui collectent souvent des données et établissent la balance des paiements. En pratique, la relation BP=CA+CP+IR=0 n'est jamais valable lorsque nous traitons de données réelles, il est donc nécessaire de disposer d'un compte d'erreurs et d'omissions supplémentaire. Ce solde comptable est nécessaire pour garantir que le solde final devienne nul. Même si des erreurs inévitables se produisent (le volume même des données traitées comporte une possibilité d’erreur), des « omissions » innocentes peuvent survenir.
La balance des paiements prend en compte deux grands types de transactions :
reflétant l'exportation ou l'importation de biens et de services (ils sont inclus dans la balance du compte courant) ;
achat et vente d'actifs (enregistrés dans le compte de capital).
Chaque transaction internationale est comptée deux fois dans BP. Une fois en crédit et la seconde en débit.
Compte courant comprend les exportations de biens et de services (avec un signe plus du côté du crédit), les importations de biens et de services (avec un signe moins du côté du débit), les revenus nets des investissements et les transferts nets.
Exportations de marchandises – importations de marchandises = balance commerciale.
Le compte courant agit comme une balance commerciale élargie.
Exp-Imp=Xn=Y-(C+I+G)
C+I+G = absorption.
L'absorption est la part du PIB vendue aux ménages, aux entreprises et au gouvernement d'un pays donné.
Si SA<0, то этот дефицит финансируется либо с помощью зарубежных займов, либо путем продажи части активов иностранцам.
commerce.(mouvement de biens matériels)
prestations de service.
revenu d'investissement(paiements d'intérêts et de dividendes, c'est-à-dire que c'est notre capital qui nous rapporte des revenus à l'étranger).
paiements aller simple
Le compte CA montre les exportations nettes de biens et de services d'un pays.
Identité du revenu national : Y=C+I+G+Exp-Imp
Si exp. Exp>Imp excédent du compte courant. Imp>Exp il faut augmenter la dette extérieure nette du montant du déficit. Exp>Imp un pays finance ses partenaires commerciaux en leur prêtant. Ainsi, la balance courante d’un pays est égale au montant de la variation de ses actifs nets à l’étranger. CA = Y-(C+I+G) Épargne nationale : Ainsi, une économie ouverte peut épargner soit en augmentant son stock de capital, soit en achetant des actifs étrangers, alors qu’une économie fermée ne peut épargner qu’en augmentant son propre capital. Compte de capital.
Le solde des flux de capitaux montre la différence entre les ventes d’actifs à des étrangers et les achats d’actifs situés à l’étranger. Le compte de capital reflète toutes les transactions internationales sur actifs : revenus de la vente d'actions, d'obligations, de biens immobiliers + dépenses liées aux achats d'actifs à l'étranger. SOLDE DES FLUX DE CAPITAUX = PRODUITS DE LA VENTE D'ACTIFS – FRAIS D'ACHAT D'ACTIFS À L'ÉTRANGER CP>0 entrée nette de capitaux RS<0
чистый отток
капитала Y-C-G=C+I+G+Xn-(C+G) Xn+(I-S)=0 (dans le régime de change flexible sans intervention de la Banque centrale). Solde I-S=CP Xn = solde CA Généralement, la Banque centrale influence le taux de change en achetant et en vendant des devises étrangères provenant des réserves officielles (or, devises, droits de tirage spéciaux). Le déficit de BP peut être financé en réduisant les réserves officielles l'offre de devises augmente cela se reflète dans le prêt avec le signe « + ». Si BP >0, alors cela s'accompagne d'une augmentation des réserves officielles débit avec le signe « - ». On ne peut pas affirmer sans équivoque que la balance des paiements doit être positive. Dans une économie normale en croissance, un pays dont la monnaie est utilisée comme moyen de paiement international devrait avoir un déficit de sa balance courante. Par conséquent, un déficit en BOR peut être tout à fait normal. Si le pays n'est pas une place financière, un déficit de ressources financières peut conduire à l'épuisement des réserves officielles. Dans ce cas, un ajustement macroéconomique est donc nécessaire. Un pays peut réduire ses dépenses à l’étranger ou augmenter les revenus de ses exportations en utilisant diverses restrictions sur le commerce extérieur ou en ajustant le taux de change. Crise de la balance des paiements Cela peut résulter du fait qu'un pays retarde pendant une longue période le règlement de son déficit de compte courant et épuise ses réserves officielles de change. À court terme, la balance du compte courant, le compte de capital et la balance des paiements dans son ensemble peuvent évoluer sous l'influence de facteurs qui déterminent les niveaux d'épargne et d'investissement, tels que la politique budgétaire et l'évolution des taux d'intérêt mondiaux. . Le montant de l'épargne nationale est déterminé par les mesures de politique fiscale. Politique budgétaire expansionniste dans le pays s'accompagne d'une diminution de l'épargne nationale. Cela se traduit par un excédent du compte de capital et un déficit du compte courant. La politique budgétaire restrictive du pays augmente le volume de l’épargne nationale, qui s’accompagne d’un déficit du compte de capital et d’un excédent du compte courant. Hausse des taux d’intérêt mondiaux entraîne un déficit du compte de capital et un excédent du compte courant dans une petite économie ouverte. Baisse des taux d’intérêt mondiaux conduit aux résultats opposés. L’approche intertemporelle pour déterminer la balance des paiements n’est généralement pas claire. J'ai regardé deux manuels de base : de Chagas et de Viplosh, mais je n'ai rien trouvé. Internet est également vide. Seul Poldin l'a dans son programme. En tant qu'expression de la valeur du secteur extérieur d'un système économique ouvert, la balance des paiements reflète le niveau de son adaptation à l'économie mondiale. Les concepts de comptabilité et d’équilibre économique ne sont donc pas identiques. Étant toujours en état d'équilibre comptable, la balance des paiements peut simultanément être caractérisée par une violation de l'équilibre économique des paiements extérieurs. Le fait que, d’un point de vue comptable, la balance des paiements soit équilibrée ne signifie pas que le pays n’a pas de problèmes de paiements extérieurs. La balance générale des paiements exige l'égalité non seulement de la somme totale des chiffres d'affaires débiteurs et créditeurs. L'excédent ou le déficit est déterminé par des groupes d'indicateurs, qui sont séparés des autres selon certains critères. De ce point de vue, le concept de mesure de la balance des paiements est important, selon lequel tous ses articles sont divisés en éléments de base et d'équilibrage. La balance des principaux postes constitue la balance des paiements, c’est-à-dire le résultat par lequel est déterminé le caractère actif ou passif des paiements extérieurs du pays. Cette position analytique fondamentale constitue la base de la théorie et de la pratique de la balance des paiements. La balance des paiements est établie pour déterminer l'état des relations économiques internationales actuelles du pays au cours de la période considérée. De ce point de vue, il est important de déterminer la situation de sa liquidité - l'augmentation ou la diminution des actifs liquides étrangers (y compris les réserves officielles) et des passifs. La méthode du déficit de la balance des paiements doit refléter les changements dans la position de liquidité nette du pays. La balance des paiements enregistre les variations des avoirs de réserve survenues au cours de la période considérée, c'est-à-dire les flux internationaux d'avoirs de réserve. Des changements surviennent si les principales institutions monétaires vendent ou achètent des actifs liquides étrangers ou certains passifs liquides. Un changement dans l'état des avoirs de réserve signifie que le solde (actif ou passif) de la balance des paiements est en cours de financement - intervention officielle sur le marché des changes, qui vise à influencer le taux de change de la monnaie nationale et d'autres transactions. Une étude des méthodes de détermination de la balance des paiements montre que les opinions scientifiques concernant la signification économique et le contenu des articles par lesquels la nature active ou passive du déséquilibre est déterminée ont subi des changements évolutifs. Il existe plusieurs concepts connus pour déterminer la balance des paiements : D'après la balance des paiements courants ; Solde de base, mouvement des devises ; Liquidité, ou solde général, la balance des règlements officiels. Ces concepts présentent des différences significatives dans l'interprétation des principaux articles (tableau 15.1). Tableau 15.1. Concepts alternatifs pour mesurer la balance des paiements Concept de mesure de la balance des paiements Biens et services. Revenus des investissements. Transferts courants Balance des paiements courants Balance des paiements courants. Opérations en capital à long terme, nettes Solde de base Solde de base. Erreurs et omissions, pures Mouvements de devises (Royaume-Uni) Solde de base. Erreurs et omissions, pures. Transactions sur actifs privés à court terme et investissements étrangers (évolution de la liquidité privée résidente) Notion de liquidité, ou solde global (USA) Équilibre global. Transactions sur actifs circulants privés et investissements étrangers (variations des passifs liquides des résidents par rapport aux transactions privées avec des non-résidents), nets Balance des comptes officiels (formulation traditionnelle) Équilibre global. Transactions sur actifs et investissements officiels à court terme (variations nettes des passifs liquides des institutions internationales officielles) Solde des comptes officiels (formulation extrême) Les concepts de mesure de la balance des paiements se remplacent en fonction des changements importants survenus dans l'économie internationale, le système monétaire international et le système de comptabilité des transactions économiques internationales. Un critère permettant de diviser les indicateurs de la balance des paiements en conséquences principales et compensatoires des opérations effectuées sur la balance générale des paiements. Les transactions de base, ou « autonomes », comprennent les transactions effectuées par les agents économiques au cours des activités de production/commerciale sans tenir compte de leurs conséquences sur la balance des paiements dans son ensemble. Toutes les autres opérations sont d'équilibrage ou « compensatoires ». Elles sont réalisées dans le but d'influencer l'état des paiements extérieurs résultant de la mise en œuvre d'opérations autonomes. Ainsi, le bilan des opérations autonomes doit être égal au bilan des opérations compensatoires de signe opposé. Les opérations compensatoires sont essentiellement des flux de trésorerie résiduels dans la balance des paiements et, à partir de cette position, reflétant une amélioration ou une détérioration de la position de liquidité d'un pays, elles devraient constituer la meilleure méthode pour déterminer la nature active ou passive de la balance des paiements. Le concept de balance des paiements courants s'est développé en raison de la croissance des exportations de capitaux à long terme. La différence de valeur entre les exportations et les importations de transactions courantes, ou solde du compte courant, est interprétée comme suit : lorsque les revenus d'un pays provenant des exportations de biens, de services et de transferts courants dépassent ses dépenses en importations de biens et de services, alors ce pays a un solde courant positif. À l’inverse, lorsqu’un pays dépense plus en biens, services et transferts courants qu’il ne reçoit en revenus des ventes de biens et services à l’étranger, il a une balance courante négative, ou déficit du compte courant. D'un point de vue analytique, la balance du compte courant a une signification économique profonde, car elle est une composante du système de comptabilité nationale, des calculs de comparaison des coûts de production et est utilisée dans le développement de la politique économique de l'État à long terme. La balance des transactions courantes n'a toujours pas perdu de son importance pour caractériser la situation économique extérieure du pays : la dynamique de ses indicateurs reflète des tendances stables du développement économique du pays. Le concept de solde de base a été utilisé comme leader aux États-Unis, en Grande-Bretagne, en Allemagne et dans certains autres pays après la Seconde Guerre mondiale, lorsque la croissance des investissements directs étrangers s'est développée rapidement et a pris une certaine place parmi les indicateurs du solde de base. de paiements. Selon ce concept, les opérations sur les mouvements internationaux d'actifs à court terme, y compris les réserves de change, étaient considérées comme compensatoires. L'équilibre de la balance des paiements a été obtenu en influençant les capitaux à court terme en modifiant les taux de change et les taux d'intérêt. L’interprétation du concept de bilan de base présente peu de caractéristiques nationales. Selon la méthodologie américaine, l'indicateur de solde de base couvrait le total des transactions courantes et des mouvements de capitaux à long terme moins les obligations bancaires publiques et privées à long terme des résidents américains envers les organisations internationales et les autorités officielles de contrôle des changes. Au Royaume-Uni, le solde de base était calculé à partir de la balance des transactions courantes et des transactions en capital à long terme, y compris celles du gouvernement. Dans le même temps, la balance des paiements a été mesurée à l'aide d'un modèle « hybride » : le résultat du poste « erreurs et omissions » a été ajouté aux indicateurs du solde de base, car on pensait qu'au Royaume-Uni, il reflétait plutôt un certaines lacunes dans les statistiques du commerce extérieur et des investissements à long terme que les mouvements non enregistrés de capitaux à court terme. Le concept de balance de base a été utilisé au Royaume-Uni en 1970. Pour déterminer l'excédent ou le déficit de la balance des paiements des États-Unis en 1955, la notion de balance générale, ou balance de liquidité, a été introduite. Ce concept prévoyait une distinction entre les réserves de change du gouvernement américain et les avoirs en devises privés. Officiellement, elle n’était appliquée qu’à la balance des paiements américaine et présentait en pratique un certain nombre de lacunes méthodologiques. Le principal est l’asymétrie du concept par rapport aux actifs privés : les variations des liquidités privées des résidents américains sont compensatoires. En 1966, le Département américain du Commerce a introduit un autre concept pour mesurer la balance des paiements : le concept de balance des comptes officiels, qui s'est ensuite étendu à d'autres pays. D'un point de vue pratique, ce concept était beaucoup plus pratique, car dans des conditions de taux de change fixes, les transactions avec les réserves officielles (interventions en devises) étaient par essence véritablement compensatoires. À cette époque, le maintien de taux de change stables relevait de la responsabilité des autorités monétaires. Ainsi, selon ce concept, les opérations de la balance des paiements sont divisées en opérations autonomes et compensatoires selon le type d'agent économique - fonctionnaire ou personne privée. Mais ce concept s’est également révélé imparfait. D’abord parce que certains flux financiers privés à court terme (prêts bancaires pour le financement du commerce, prêts commerciaux) sont compensatoires au sens plein du terme, alors que certaines transactions officielles n’ont rien à voir avec l’équilibre entre paiements et recettes. Par exemple, les banques centrales empruntent sur les marchés de capitaux internationaux pour augmenter leurs réserves ou réduire leurs liquidités. Il est clair que de telles opérations ne sont pas moins autonomes que la décision des agents économiques privés de commercer et d’investir à l’étranger. Depuis la formation des premiers États de l’histoire de l’humanité, le commerce s’est étendu au-delà des frontières d’un seul pays. Au début, il aurait pu s’agir d’un échange de marchandises, mais après l’avènement de la monnaie, l’ampleur des opérations commerciales a considérablement changé. Pendant trop longtemps, les transactions commerciales internationales entre pays n’ont pas eu de nom. Le concept de balance des paiements a été introduit pour la première fois dans la terminologie financière en 1767 par James Denham-Stuart, un économiste britannique. Selon lui, ce terme signifiait la dépense d'argent des citoyens à l'étranger et le paiement de dettes envers les étrangers. Dans l'interprétation moderne, la balance des paiements correspond aux paiements effectués d'un pays à un autre. Examinons plus en détail sa structure et son histoire d'apparition. Comme l'histoire l'a montré, l'émergence d'une catégorie financière telle que la balance des paiements a considérablement modifié l'économie nationale de la plupart des pays. Si à la fin du XIXe et au début du XXe siècle la valeur des monnaies est restée au même niveau pendant une période assez longue, soutenue par « l'étalon-or », qui constituait en fait leur taux de change (ce qui convenait tout le monde), alors dans les conditions d'un taux « flottant », cette approche est devenue non rentable. Auparavant, le poste financier « Avoirs de réserve » participait à la régulation des éventuelles variations des taux de change. À notre époque, c’est la balance des paiements d’un pays, ou plutôt son état, qui influence la baisse ou la hausse du taux de change. Cette catégorie financière a dû subir plusieurs transformations pour arriver à la structure que représente aujourd'hui le Fonds monétaire international. Actuellement actifs sont : Toutes ces approches ont été utilisées à différentes époques et restent pertinentes aujourd’hui. Selon celui qui est actuellement utilisé dans un pays, les types d'opérations qu'il mène dépendent. En règle générale, de nombreux pays utilisent les transactions commerciales pour réguler la balance des paiements, en essayant d'atteindre une balance positive. En fait, il peut y avoir plusieurs opérations de ce type. Le Fonds monétaire international a élaboré un diagramme de balance des paiements, qui comprend 112 postes répartis en 7 blocs. Ce système est extrêmement complexe pour des personnes ignorantes des questions financières, c'est pourquoi il a été simplifié en trois parties, réduisant le tout aux sections suivantes : Regardons de plus près ce qu'ils sont. Les comptes courants de la balance des paiements comprennent : Et ensemble, ils constituent la balance commerciale. Il faut également mentionner : En règle générale, les comptes financiers courants de la balance des paiements reflètent toutes les recettes de trésorerie provenant de la vente de biens et de services à des non-résidents, ainsi que les revenus nets des projets d'investissement. Tous les revenus des exportations sont pris en compte dans la colonne plus, car dans ces transactions, la trésorerie est reconstituée en devises étrangères. Lorsque des opérations d'importation sont réalisées, elles sont prises en compte en moins dans la colonne débit, car cela entraîne une sortie de devises du pays. Partout dans le monde, la base de la balance des paiements des pays est Elle occupe jusqu'à 80 % du volume des relations économiques internationales. Si le bilan est positif, c'est le signe que le pays produit des produits compétitifs de haute qualité. Les comptes des transactions avec capital et instruments comprennent : Les comptes de capital comprennent tous les types d'achats, de ventes et de transactions y afférents, les transferts de capitaux, l'annulation de dettes, les subventions d'investissement, le transfert de propriété, l'annulation de dettes envers l'État, le transfert de droits sur des biens matériels (par exemple, le sous-sol) et incorporels. licences, etc.) actifs. Lorsqu'il y a un afflux de devises dans le trésor via ces comptes, on peut parler d'un solde positif. Et vice versa. Les comptes financiers concernent les transactions qui transfèrent la propriété des actifs financiers d'un pays. Les prêts accordés dans ce cas peuvent prendre la forme d'investissements directs et de portefeuille. Ces concepts constituent la base de toute transaction financière, car ils déterminent sa qualité. La balance des paiements est un ensemble de comptes qui devraient idéalement avoir un indicateur positif après les transactions financières effectuées dans le pays ou à l'étranger (export-import). Ces opérations, à leur tour, sont divisées en primaires (c'est-à-dire qu'elles sont indépendantes et ont des tendances de croissance stables) et secondaires (à court terme, sous influence extérieure, par exemple la Banque centrale ou le gouvernement du pays). Tous les pays du monde s’efforcent d’atteindre une balance des paiements active, ou tout au plus nulle. Si, à un certain stade du développement économique d’un pays, son bilan reste longtemps dans le rouge, les réserves d’or et de devises de la Banque centrale diminuent jusqu’à ce que la monnaie nationale soit dévaluation. Tous les paiements effectués entre pays sont signalés dans deux colonnes : crédit et débit, et la différence entre eux est enregistrée sous forme de solde positif ou négatif. Par exemple, lorsqu'un pays exporte des biens, de la main-d'œuvre, des services, des informations ou des connaissances et qu'il y a un afflux de devises étrangères dans son trésor, alors tous les produits des transactions seront inscrits dans la colonne avec un signe « + » dans la balance. paiements pour le prêt. Les mêmes opérations, mais uniquement pour les importations, entraînant une sortie de devises du pays, sont inscrites dans la colonne « débit » avec le signe « - ». Si un pays achète (des devises, des titres) à l'étranger, ces transactions financières sont également enregistrées comme un « débit », ce qui entraîne une sortie de devises. Si, au contraire, elle vend du capital national ou annule la dette de non-résidents (entreprises individuelles ou pays tout entier), cela sera alors enregistré comme un « prêt ». Par exemple, La balance des paiements est un document qui enregistre les relations et opérations économiques extérieures du pays et, comme elle a un format international, tous les flux de trésorerie sont enregistrés en dollars. Ces deux concepts sont associés à des actions qui soit financent un solde négatif, soit utilisent sa contrepartie positive. Le déficit du bilan doit être couvert par quelque chose, et ici il est important de déterminer s'il s'agira d'un compte d'entreprise étrangère ou de capitaux sous forme de prêts. La première, bien entendu, est préférable, car elle assure un afflux de devises dans le pays, tandis que les prêts entraîneront leur sortie, et même avec intérêts. En dernier recours, vous pouvez utiliser les réserves d'or et de change du pays pour couvrir le déficit du bilan, et une mesure complètement désespérée consiste à dévaluer la monnaie nationale. S'il y a un excédent au cours des opérations courantes, le pays dépense le capital qui en résulte sur des soldes négatifs émergents. En outre, une partie de l’argent est versée à l’article « Nettoyer les erreurs et les omissions ». La structure de la balance des paiements adoptée en 1993 par le FMI comprend : Dans les rapports pour ces types de soldes, le montant des transactions de crédit doit coïncider avec le montant du débit. Si l’on considère la balance des paiements de la Russie, le principal mouvement des devises étrangères se reflète dans les ratios d’importations et d’exportations suivants : Pour la première fois, selon la structure proposée par le FMI de la Russie, la balance des paiements a été établie en 1992, et depuis lors elle est établie selon les mêmes schémas. Pendant toute cette période, la principale source d’entrée de devises dans le pays était l’exportation de pétrole et de gaz, de bois, d’armes, d’équipements, de charbon et d’autres produits. Les principaux partenaires commerciaux de la Russie sont la Chine, les États-Unis, l'Allemagne, le Kazakhstan, la Biélorussie et d'autres pays de l'étranger proche et lointain. Ainsi, la balance des paiements est un rapport statistique de toutes les transactions internationales qui ont lieu entre les pays. Il indique les transactions, les dates de paiement, les débits, les crédits et les soldes de celles-ci. Les trois sections de la balance des paiements reflètent la situation financière du pays par : Ils constituent la structure de la balance des paiements. Tous les pays du monde adhèrent à ces paramètres. Balance des paiements passive- une des formes de la balance des paiements dans laquelle les dépenses (paiements) dépassent (recettes). La balance passive des paiements peut être couverte par l'importation de capitaux, le traitement des prêts étrangers, l'utilisation des réserves de change, etc. La balance des paiements gouvernementale est la comptabilité d'un ensemble de transactions financières et commerciales avec d'autres États au cours d'une certaine période de temps. La balance des paiements comprend deux sections principales : les paiements (paiements) et les revenus (recettes). Si le niveau des recettes est supérieur au montant des paiements, alors la balance des paiements est active (positive). Dans la situation inverse, lorsque le montant des paiements dépasse le niveau des recettes, on parle d'une balance des paiements passive. La particularité de la balance des paiements est le reflet de la situation réelle du commerce extérieur de l'État. Sur la base de ces informations, on peut juger non seulement du volume de la participation du pays au processus international d’échange de capitaux, de services et de biens, mais également de la qualité des opérations effectuées. C'est pourquoi la balance passive des paiements nous oblige à prendre des mesures urgentes pour l'égaliser par certaines opérations ou par des décisions volontaristes dans le domaine politique. Base de la balance des paiements- la balance commerciale, qui caractérise l'exportation des produits. S’il est supérieur à zéro, alors le pays importe plus de produits à l’étranger qu’il n’en exporte. Dans une telle situation, nous parlons d'actif (positif). Dans la situation inverse, lorsque le volume de biens importés dans un pays est supérieur au volume des exportations, alors la balance commerciale est passive (négative). Les modifications du bilan sont directement liées aux ajustements de l’emploi et aux modifications de la production intérieure. Base de la balance commerciale- les données des autorités douanières, prenant en compte le volume de produits traversant effectivement la frontière. À son tour, la balance des paiements ne prend en compte que les recettes et les paiements dans les relations commerciales extérieures. Le moment du mouvement des marchandises et le chiffre d'affaires lui-même peuvent ne pas coïncider. La balance des paiements comprend non seulement la balance commerciale, mais aussi les bénéfices des investissements, les paiements de transfert, les prêts étrangers, etc. Les opérations pour chaque type d'article sont des paiements qui entrent dans le pays ou en sortent. L’afflux de prix (achat d’actifs) oblige le gouvernement à dépenser des devises étrangères, ce qui oblige à le déclarer avec le signe « - ». Lors de la vente d'actifs (par exemple, comme c'est le cas pour les exportations), la balance des paiements est affichée avec le signe « + ». Chapitre 20. PROBLÈMES MACROÉCONOMIQUES D'UNE ÉCONOMIE OUVERTE Section V. ÉCONOMIE OUVERTE La balance des paiements reflète l'ensemble des transactions commerciales et financières internationales d'un pays avec d'autres pays et constitue un résumé de toutes les transactions économiques entre un pays donné et d'autres pays au cours de l'année. Il caractérise la relation entre les rentrées de devises dans un pays et les paiements qu'un pays donné effectue à d'autres pays. La balance des paiements utilise le principe de la double entrée, puisque toute transaction a deux faces : le débit et le crédit. Un débit reflète l'afflux de valeurs (actifs réels et financiers) dans un pays, pour lequel le pays doit payer en devises étrangères, de sorte que les transactions de débit sont enregistrées avec un signe moins, car elles augmentent l'offre de monnaie nationale et créent une demande. pour les devises étrangères (il s’agit de transactions assimilables à des importations). Les transactions qui reflètent la sortie de valeurs (actifs réels et financiers) du pays, pour lesquelles les étrangers doivent payer, sont reflétées par un signe « plus » et s'apparentent à des exportations. Ils créent une demande de monnaie nationale et augmentent l’offre de devises étrangères. La balance des paiements constitue la base de l'élaboration des politiques monétaires, fiscales, de change et de commerce extérieur du pays et de la gestion de la dette extérieure publique. La balance des paiements comprend trois sections : · compte courant, qui reflète la somme de toutes les opérations pour un pays avec d’autres pays impliquant des échanges de biens, de services et de transferts et comprend donc : a) exportation et importation de marchandises (visibles) Les exportations de marchandises sont reflétées par le signe « + », c'est-à-dire crédit car il augmente les réserves de change. L'importation est écrite avec le signe "-", c'est-à-dire débit parce qu’il réduit les avoirs en devises. Les exportations et importations de biens représentent la balance commerciale. b) l'exportation et l'importation de services (invisibles), par exemple le tourisme international. Cette section exclut toutefois les services de crédit. c) le revenu net des investissements (autrement appelé revenu net des facteurs ou revenu net des services de crédit), qui est la différence entre les intérêts et les dividendes reçus par les citoyens d'un pays sur les investissements étrangers, et les intérêts et les dividendes reçus par les étrangers sur les investissements dans un pays donné. d) les transferts nets, qui comprennent l'aide étrangère, les pensions, les cadeaux, les subventions, les envois de fonds Solde du compte courant dans les modèles macroéconomiques déclarées comme exportations nettes : Ex – Im = Xn = Y – (C + I + G) où Ex est l'exportation, Im est l'importation, Xn est l'exportation nette, Y est le PIB du pays et la somme des dépenses de consommation, des dépenses d'investissement et des achats publics (C + I + G) est appelée absorption et représente la part du PIB vendue aux agents macroéconomiques nationaux – ménages, entreprises et État. La balance courante peut être soit positive, ce qui correspond à un excédent du compte courant, soit négative, ce qui correspond à un déficit du compte courant. S'il y a un déficit, il est financé soit à l'aide d'emprunts étrangers, soit par la vente d'actifs financiers, ce qui se reflète dans la deuxième section de la balance des paiements - le compte de capital. · compte de capital, qui reflète toutes les transactions internationales avec actifs, c'est-à-dire entrées et sorties de capitaux (entrées et sorties de capitaux) tant pour les opérations à long terme qu'à court terme (vente et achat de titres, achat de biens immobiliers, investissements directs, comptes courants d'étrangers dans un pays donné, prêts à destination et en provenance d'étrangers) , bons du Trésor, etc.) P.). Le solde du compte de capital peut être soit positif (net entrées de capitaux dans le pays) et négatives (sorties nettes de capitaux du pays). · compte de réserve officiel, y compris les réserves de devises étrangères, d'or et les moyens de paiement internationaux, tels que les DTS (droits de tirage spéciaux). Les DTS (appelés or papier) représentent des réserves sous forme de comptes auprès du FMI (Fonds Monétaire International). En cas de déficit de la balance des paiements, un pays peut prélever des réserves sur son compte auprès du FMI, et en cas d'excédent, il peut augmenter ses réserves auprès du FMI. Si la balance des paiements est négative, c'est-à-dire il y a une pénurie, il devrait être financé. Dans ce cas, la banque centrale réduit les réserves officielles, c'est-à-dire est passe intervention(intervention – intervention) de la banque centrale. L'intervention est l'achat et la vente par la banque centrale de devises étrangères en échange de monnaie nationale. Lorsqu'il y a un déficit de la balance des paiements à la suite d'une intervention de la banque centrale, l'offre de devises étrangères sur le marché intérieur augmente et l'offre de monnaie nationale diminue. Cette opération s'apparente à un export et est prise en compte par le signe « + », c'est-à-dire c'est un prêt. Étant donné que le montant de la monnaie nationale sur le marché intérieur a diminué, son taux de change augmente, ce qui a un effet restrictif sur l'économie. Si la balance des paiements est positive, c'est-à-dire il y a un excédent et les réserves officielles de la banque centrale augmentent. Cela se reflète par un signe « - », c'est-à-dire il s'agit d'un débit (transaction de type importation), puisque l'offre de devises étrangères sur le marché intérieur est réduite et l'offre de monnaie nationale augmente, par conséquent, son taux de change baisse, ce qui a un effet stimulant sur l'économie. A la suite de ces opérations, la balance des paiements devient égale à zéro. BP = Xn + CF – DR = 0 ou BP = Xn + CF = DR
Les opérations avec réserves officielles sont utilisées dans un système de taux de change fixes afin que le taux de change reste inchangé. Si le taux de change est flottant, alors le déficit de la balance des paiements est compensé par l'afflux de capitaux dans le pays (et vice versa), et la balance de la balance des paiements est égalisée (sans intervention, c'est-à-dire interventions de la banque centrale). Prouvons-le à partir de l’identité macroéconomique. Y = C + I + G + Xn En soustrayant la valeur (C + G) des deux côtés de l'identité, on obtient : Y – C – G = C + I + G + Xn – (C + G) Du côté gauche de l’équation, nous obtenons la valeur de l’épargne nationale, d’où : S = je + Xn
ou en réorganisant, on obtient : (I – S) + Xn = 0
La valeur (I – S) représente l’excédent de l’investissement intérieur sur l’épargne intérieure et n’est rien de plus que le solde du compte de capital, et Xn est le solde du compte courant. Réécrivons la dernière équation : Xn = S – je Cela signifie qu’un solde courant positif correspond à des sorties de capitaux (un solde négatif du compte capital) car l’épargne nationale dépasse l’investissement intérieur, elle est envoyée à l’étranger et le pays agit comme créancier. Si la balance courante est négative, alors l’épargne nationale ne suffit pas à soutenir l’investissement intérieur, des entrées de capitaux étrangers sont donc nécessaires et le pays devient emprunteur. S'il y a un afflux de capitaux dans le pays, la monnaie nationale devient plus chère, et s'il y a une sortie de capitaux du pays, la monnaie nationale devient moins chère. L’intervention de la banque centrale n’est pas requise dans un régime de taux de change flottant.
Concept
Conditions et nécessité de l’émergence des équilibres internationaux
Approches financières de base
Structure
Principaux comptes d'opérations de paiement
Comptes de capital de la balance des paiements
pour les opérations de paiement
Méthodes de payement
en équilibre
Schéma de paiement pour les MFO
Bilan de la Russie
Conclusion
Balance des paiements passive : essence, facteurs négatifs